周一沪铅主力2208合约期价日内窄幅震荡，夜间先抑后扬，收至15025元/吨，跌幅达0.3%。伦铅横盘震荡，收至1945美元/吨，涨幅达0.54%。现货市场：上海市场驰宏铅15020-15030元/吨，对沪期铅2207合约贴水30-20元/吨；江浙市场济金、江铜、南方铅15010-15030元/吨，对沪期铅2207合约贴水40-20元/吨报价。期铅于万五附近盘整，持货商报价随行就市，加之铅锭地域性供应差异，下游逢低接货。SMM：至本周一五地铅锭库存总量至8.3万吨，较上周五环比下降1500吨。主产地炼厂检修，跌价铅价回落后下游按需接货，带动去库。昨日LME铅库存减25吨至39475吨。基本面看，近期原生铅炼厂减停产并存，随着检修企业复产、原料逐步补给、新投产生产线出产，原生铅供应有望增加。再生铅方面，当前原料废旧电瓶价格维持在9000元/吨附近的高位，叠加铅价有所回落，企业处于亏损状态，生产意愿受限。需求端看，随着铅蓄电池逐步进入传统消费旺季，终端需求增加带动蓄电池消费消费改善，但当前企业成品库存高企仍存制约。整体来看，海外宏观压力不减，国内稳增长政策缓慢落地。就铅市而言，供应端稳中有增，但炼厂检修、企业搬迁、原料紧缺及利润低迷等限制增量，蓄电池终端需求显现出回暖迹象，但蓄企成品库存压力仍较大，需求改善依然有限，基本面存供需双增的预期。当前市场风险偏好较低，叠加国内需求回暖有限，沪铅重回区间震荡。
操作建议：观望
