上周沪铅主力期价呈现先扬后抑的走势。宏观面看，近期公布分欧美多项经济指标回落，经济衰退进一步得以验证，但通胀维持高水平下，美联储、欧央行及英央行维持加息表态，流动性收紧趋势不改，大宗商品继续承压。基本面看，近期原生铅炼厂减停产并存，随着检修企业复产、原料逐步补给、新投产生产线出产，原生铅供应有望增加。再生铅方面，当前原料废旧电瓶价格维持在 9000 元/吨附近的高位，叠加铅价有所回落，企业处于亏损状态，生产意愿受限。需求端看，随着铅蓄电池逐步进入传统消费旺季，终端需求增加带动蓄电池消费消费改善，但当前企业成品库存高企仍存制约。
整体来看，海外宏观压力不减，国内稳增长政策缓慢落地。就铅市而言，供应端稳中有增，但炼厂检修、企业搬迁、原料紧缺及利润低迷等限制增量，蓄电池终端需求显现出回暖迹象，但蓄企成品库存压力仍较大，需求改善依然有限，基本面存供需双增的预期。当前市场风险偏好较低，伦铅尚未企稳，叠加国内需求回暖有限，沪铅难有强势表现，或重回区间震荡。
2022年第27周铜冠金源期货铅周报
