隔夜铅价表现偏强,伦铅反弹2.3%至2098美元,沪铅反弹1.74%至15220元。昨日国内现货市场贴水收窄,终端维持按需采购,成交偏淡。短期铅价反弹主因有二,一是海外下跌到阶段性平台底部后低位修复,二是近期国内传闻下调产量的消息增加,安徽地区环保来袭。我们认为当前消费淡季压制下市场仍有累库预期,需关注供应减量是否真实兑现,这将延缓累库发生的进度,市场矛盾在阶段性成本支撑与淡季消费压制之间切换,价格低位震荡居多,预计预计沪铅波动区间【14600,15300】元,伦铅波动【2000,2250】美元。
投资策略:单边维持观望,海外冶炼复产和国内旺季预期下,内外比价回落时继续尝试跨市反套。
风险提示:海外资金扰动影响近月结构。