一、本周观点
1）上周中国工业增加值及零售数据放缓，美国零售数据不佳，美股下跌，中美数据不及预期引发市场对全球经济放缓的担忧，大宗商品普遍承压，铅锌下跌，伦铅跌幅2%。
2）库存快速上升。铅市场前期焦点围绕低库存展开，但库存低位情况在改变，今年冬季环保限产减产低于去年，河南地区的开工随着检修结束回升至80%以上，再生铅增量释放，原生与再生铅价差快速扩大，价差上周最大到500以上，供应预期增加。
3）消费端逐步转淡。虽然预期下游铅酸蓄电池企业利润改善有助于低速消费的延续，大幅回落可能性较低，但铅酸电池开工率已连续两周下降，年末消费无亮点出现。
4）总体上，铅市场供大于求矛盾逐步显现，库存快速累积加重对后期价格的担忧，消费方面无亮点，虽然当前再生铅利润水平不高，但只能减缓价格重心下滑速度，我们预期铅市场维持偏弱格局，主力波动区间17800/18500元。
12月17日金瑞期货铅周报
