当前仍处于传统电池更换淡季,消费端短期或难有起色。疫情对消费的冲击有望逐步减弱,蓄企开工率或难在出现进一步恶化。5月原生铅计划检修和复产产能大致持平。当前原生铅副产品收益较好,物流运输效率提高,预计供给弹性仍然存在。目前再生铅原料供应改善,加之检修产能陆续复产,再生铅供应压力仍存,但目前再生铅亏损扩大,成本端对产量释放形成约束。原生再生价差维持在100元/吨。库存去化受阻,钢联周一国内社会库存为9.24万吨,较5日增0.04万吨,较28日减0.18万吨。关注库存表现,预计沪铅跌势或将放缓,并转为震荡运行。