隔夜铅价跟随锌价继续回调。当前仍处于传统电池更换淡季,消费端短期或难有起色。疫情对消费的冲击有望逐步减弱,蓄企开工率或难在出现进一步恶化。5月原生铅计划检修和复产产能大致持平。当前原生铅副产品收益较好,物流运输效率提高,预计供给弹性仍然存在。再生铅利润改善不佳,行业平均水平仍处于亏损状态。目前再生铅原料供应改善,加之检修产能陆续复产,再生铅供应压力仍存,但成本端对产量释放形成约束。原生再生价差进一步收窄至100元/吨。库存去化受阻,钢联周一国内社会库存为9.24万吨,较5日增0.04万吨,较28日减0.18万吨。预计沪铅继续偏弱震荡运行,沪铅关注15000元/吨附近支撑。