上周沪铅主力期价呈现先抑后扬。宏观面看,近期美联储加息预期及国内疫情对经济冲击担忧升温,市场避险情绪加剧,商品承压。5 日美联储加息落地,美元冲高回落,市场情绪缓解。基本面看,原生铅企业检修与复产并存,企业开工率环比小幅下滑。再生铅方面,伴随着疫情对原料运输影响减缓后,企业生产逐步恢复,不过废旧电瓶价格高企且部分企业计划检修,供应增量相对缓慢。供应端总体压力有限。需求端看,部分地区运输限制驱缓,但铅蓄电池延续淡季态势,内销订单一般,电池出口上多以销定产,因当前出口周期较长使得企业资金质押负担重。另外,五一假期,多数企业放假 2-5 天不等。整体看,宏观情绪较谨慎,美联储加息压制铅价表现。同时,国内基本面供应矛盾不突出,难现单边走势,短期或延续区间横盘运行。后期关注再生铅供应恢复及库存变化情况。