周四沪铅主力2206合约期价日内震荡回落，夜间低开上行，收至15525元/吨，涨幅达0.62%。伦铅延续跌势，收至2270.5元/吨，跌幅达0.55%。现货市场：上海市场江铜、铜冠15420-15440元/吨，对沪期铅2205合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金、江铜、铜冠铅15400-15420元/吨，对沪期铅2205合约贴水20-0元/吨报价。期铅弱势下行，持货商随行报价，同时再生铅维持大贴水出货，下游企业基本以刚需采购。SMM：5月国产铅矿加工费报1000-1300元/金属吨，进口矿加工费报80-90美元/干吨，均值均持平。昨日LME铅库存减875吨至38525吨。基本面看，疫情对铅产业链的影响趋缓，部分地区物流运输逐步恢复，再生铅生产缓慢恢复。不过河南、湖南地区原生铅因原料供应问题而检修，企业开工环比仅微增。下游方面，铅蓄电池市场处于传统消费淡季时段，其中电动自行车及汽车蓄电池市场更换需求尤为疲软，多数企业维持减产状态。同时，环保督察下，所涉及省份的蓄企轮流配合检查，影响开工。整体看，疫情对运输影响驱缓，再生铅供应恢复，但原生铅产量增速放缓，供应端总体增量有限，下游维持淡季，供需矛盾不突出。刚性需求及出口驱动带动提振铅价。不过需要注意的是，铅价上涨及废旧电瓶价格涨势放缓，将带动再生铅企业利润回归，从而逐步增加再生铅供应，去库存放缓预期，铅价或难有持续上涨动力。短期宏观利空下市场氛围较谨慎，铅价维持窄幅区间震荡。
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