供应：海外铅矿加工费上调，铅矿供应或有松动。再生铅受到原材料废旧电瓶回收困难限制，总体产量偏少。
需求：铅酸蓄电池开工率37.87%，环比大幅下降15%，从中期来看汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，预期短期之内很难发生改变，而电动车消费淡季逆季节性需求上涨的情况已经缓解，之后消费季节性走弱。
库存：从库存上来看，国内转为累库，而 LME 不仅延续去库且库存位置较低结论：当前来看供应端原生铅受矿端松动影响产量较为稳定，再生铅利润修复，产量或有上升，再生铅复产的预期仍在，当前利多出尽，向上动力不足。需求端汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，铅酸蓄电池开工率37.87%，环比大幅下降15% ，而电动车消费淡季逆季节性需求上涨的情况已经缓解，之后消费季节性走弱。从库存上来看，国内转为累库，而 LME 不仅延续去库且库存位置较低。总体来说，短期供需两弱偏震荡，中期受到锂电池需求替代，偏弱。LME现货成升水结构，而上期所现货成贴水结构，内外价差有继续走阔的可能。
操作建议：区间操作，当前价位偏空；尝试多LME铅空沪铅投资评级：震荡
风险因素：消费逆季节性暴起，海外大幅累库
2022年第15周信达期货铅周报
