宏观：美国里士满联储行长对5月加息50基点持开放态度，堪萨斯联储行长倾向于“稳健、审慎”地加息。国常会强调要保持经济平稳运行，稳定经济的政策早出快出，不利于稳市场预期的措施不出，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。
基本面：再生铅供应收缩推动沪铅偏强运行，上周铅蓄电池企业综合开工率周环比微降0.01%至71.96%。下游消费基本稳定，蓄企开工率处于正常水平，出口订单良好的韧性对消费端产生支撑，但由于国内仍处于淡季，后期蓄企开工率或难提升。高价对需求抑制明显，现货贴水出现走扩。受疫情扰动，铅供给端仍存在一定约束，但目前已有所缓和。原生铅产能稳中有升，再生铅产能出现修复。贵州地区再生铅原料采购改善，后期产能有望逐步提升。原生再生铅价差周环比大幅走扩175元至225元/吨。废电瓶平均报价周环比上涨100元/吨，对再生铅利润形成侵蚀，但目前再生铅利润仍然维持在200元/吨附近上下徘徊。国内库存去化放缓，周五SMM铅锭社库总量周环比下降0.67万吨至9.94万吨，周内下降0.3万吨。交易所铅库存周环比下滑5869吨至88956吨。
操作策略：预计铅价进一步反弹或将略显乏力，预计转为高位震荡运行为主。沪铅主力合约波动区间或在15400-15900元/吨。
2022年第15周美尔雅期货铅周报
