周四沪铅主力2205合约日内窄幅震荡，夜间高开下行，收至15630元/吨，跌幅达1.11%。伦铅震荡偏弱，收至2392美元/吨，跌幅达1.05%。现货市场：上海市场江铜、铜冠15750-15770元/吨，对沪期铅2204合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金、江铜、铜冠铅15720-15770元/吨，对沪期铅2204合约贴水30到升水20元/吨报价。期铅强势上行，持货商报价随行就市，而炼厂货源贴水进一步扩大，加之再生铅贴水扩至300元/吨附近，下游企业采购积极性下降。昨日LME库存38725吨，持平。
基本面看，4月内外铅矿加工费维稳，仍处偏低水平，原料铅矿仍显紧缺。恢复生产的原生铅企业较多，带动企业整体开工率环比较大增幅。但再生铅方面，废旧电瓶受疫情影响，运输受限，导致部分企业因原料不足而减产，同时，原料价格高企，再生铅企业利润重回亏损，企业生产积极性再度受限。下游方面，铅蓄电池更换市场渐入淡季，同时多地疫情影响持续，终端消费愈加清淡，少数大型汽车蓄电池企业因订单走弱，亦是加入减产行列。
整体看，当前疫情对铅上下游产业链均存不同程度影响，供应延续修复，但原料紧缺限制再生铅增量，需求受淡季及疫情拖累更显疲软，铅市供需矛盾不突出。当前原再价差扩大至300元/吨左右，铅价上行动力减弱，前期多单止盈。
操作建议：多单止盈
