重要资讯：
国际宏观：
1. 中美决定停止升级关税等贸易限制措施；王毅称双方朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商，中方愿意根据国内市场和人民的需要扩大进口，包括从美国购买适销对路的商品，逐步缓解贸易不平衡的问题。
2. 美联储主席鲍威尔暗示利率接近中性，市场预期本轮加息周期提前结束；美联储或将在 12 月会议前下调银行超额准备金利率。
国内宏观：
1. 中国 11 月官方制造业 PMI50 跌至荣枯线，创 2016 年 7 月以来新低。
2. 中国 10 月工业企业利润同比增长 3.6%，增速创七个月新低。
行业资讯：
1. 据 SMM 调研， 11 月 26 日—11 月 30 日铅蓄电池企业周度开工率为 67.49%，较上周增 0.31%。其中江苏地区开工率为 52.10%，较上周上升 2.04 个百分点。
2. 据 SMM 调研， 11 月 12 日—11 月 16 日原生铅冶炼厂周度三省开工率为 44.7%，较上周下降 4.3 个百分点。
3. 交易所库存：截至 11 月 30 日，上期所铅库存较上周减 1119 吨至 8176 吨；截至 11 月 30 日，LME 铅库存减 400 吨至 105200 吨。
周度观点：
基本面看，四季度高纬度、高海拔地区的部分铅矿企，受恶劣天气影响生产受限，同时进口窗口四季度持续打开，在国内铅精矿紧张的情况下，冶炼厂采购进口矿的比例有所提升。目前国内冶炼利润贴近盈亏线水平，炼厂开工积极性不高，再生铅产量或进一步降低。下游消费维持两极分化。整体看，铅精矿供应偏紧，社会库存基数仍处于近几年低水平，下行空间有限，且目前宏观情绪向上，建议短期内多单持有。
12月3日南华期货铅周报
