宏观:美国上周首次申请失业救济人数降至1969年以来最低。美联储主席鲍威尔表示,美联储准备必要时在5月会议上加息0.5个百分点,为了遏制通胀,即使利率高于中性水平也在所不惜。中国扩大对增值税小规模纳税人免征增值税的范围,施行期4月份至年底。
基本面:本周铅价跟随有色板块波动幅度不大,周内库存去化表现良好推动价格走强。本周铅蓄电池企业综合开工率周环比下降1.08%至71.97%。当前正值淡季,疫情冲击导致消费预期有所走弱,但出口订单改善或将对消费端产生支撑,后期开工率提升空间有限。前半周下游集中采购为主,随着铅价修复下游备货情绪走弱。目前铅供给弹性受疫情扰动有所减弱,原生铅在产产能基本保持稳定。受物流运输影响,部分再生铅企业原料供应趋紧,再生铅产能提升受到一定约束。当前再生铅利润已修复到200元/吨附近。原生再生铅价差仍在低位徘徊,截至周五价差为50元/吨,周环比变化不大。铅沪伦比值有利于国内铅锭出口,本周库存迎来去化,周五SMM铅锭社库总量周环比下降1.08万吨至10.61万吨,周内下降0.99万吨。交易所铅库存周环比下滑9185吨至94825吨,期货库存大幅下滑11794吨至85355吨。
操作策略:在供应受限库存去化的背景下,预计铅价仍将维持偏强震荡运行为主,下周沪铅主力合约波动区间或在15200-15800元/吨附近。