上周沪铅主力 Pb2205 期价延续震荡偏强运行。基本面看,4 月内外铅矿加工费维稳,仍处偏低水平,原料铅矿仍显紧缺。恢复生产的原生铅企业较多,带动企业整体开工率环比较大增幅。但再生铅方面,废旧电瓶受疫情影响,运输受限,导致部分企业因原料不足而减产,同时,原料价格高企,再生铅企业利润重回亏损,企业生产积极性再度受限。下游方面,铅蓄电池更换市场渐入淡季,同时多地疫情影响持续,终端消费愈加清淡,少数大型汽车蓄电池企业因订单走弱,亦是加入减产行列。整体看,当前疫情对铅上下游产业链均存不同程度影响,供应延续修复,但原料紧缺限制再生铅增量,需求受淡季及疫情拖累更显疲软,铅市供需矛盾不突出。
不过原再价差处于低位,叠加运输受限,下游就近采购,社会库存延续去化,短期铅价或延续震荡偏强运行。