周二沪铅主力2205合约日内震荡偏强，夜间窄幅震荡，收至15315元/吨，涨幅达0.56%。伦铅横盘震荡，收至2277美元/吨，涨幅达0.84%。现货市场：上海市场江铜、铜冠15185-15215元/吨，对沪期铅2204合约贴水30-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜、铜冠铅15185-15215元/吨，对沪期铅2204合约贴水30-0元/吨报价。期铅维持盘整态势，持货商随行报价，下游企业按需采购，而疫情影响持续，部分地区运输受限，散单市场成交一般。海关数据显示1-2月铅锭累计出口1.95万吨。昨日LME库存持平于38625吨。
基本面看，原生铅企业生产及检修并存，企业开工率环比小幅走低。再生铅方面，原料废旧电瓶维持偏紧，叠加财税政策及多地疫情影响运输，企业生产利润不佳且部分企业生产受阻。需求端而言，蓄电池处于旺季转淡季阶段，终端消费走弱，经销商采购积极性下降，尤其电动自行车蓄电池企业板块，企业成品库存上升而调整生产。同时疫情加剧下，江苏个别企业因故停产。不过，汽车蓄电池及储能电池需求尚可，出口订单较好。
整体来看，受原料紧缺、财税新政、多地疫情导致运输受阻等影响，供应端存收缩预期，而下游临近淡季，但出口改善仍有部分提振。周中，再生铅短暂出现倒挂，加之铅价低位，下游增加原生铅采购，社会库存再度出现降势，基本面有所改善，短期铅价延续低位修复。
操作建议：逢低短多
