宏观:国务院金融委会议强调货币政策主动应对以保持信贷总量增长。美联储如期加息25基点,并暗示年内剩余的六次会议上可能每次都会提高利率,预计在未来即将召开的会议上开始缩表。
基本面:本周铅价触底修复,但反弹力度仍然较弱,周内价格波动不大。受疫情影响本周周内铅蓄电池企业综合开工率周环比略降0.67%至73.05%。疫情对运输造成一定影响,周内下游基本按需备货为主,部分地区因疫情干扰促使企业提前备货。现货维持小幅贴水报价为主,消费短期或难看到进一步改善。目前铅供给弹性显著增大,精炼铅产量有望稳中趋增。原生铅产能陆续恢复且保持稳定。再生铅利润周内转为小幅亏损,而后触底修复,目前利润在50元/吨附近。周内再生铅企业生产报价积极性不高,成本端对铅价或仍有一定支撑。原生再生铅价差周内小幅收窄并一度出现倒挂,截至周五价差为50元/吨。本周铅库存结束累库并迎来去化,周五SMM铅锭社库总量周环比下降0.53万吨至11.68万吨,周内下降0.21万吨。交易所铅锭库存周环比下降2226吨至104010吨,期货库存周环比增704吨至97149吨。
操作策略:预计下周铅价或将维持震荡运行为主,沪铅主力合约波动区间或在15000-15500元/吨附近。