上周沪铅主力期价探底回升。
基本面看，美联储议息会议宣布 3 月加息 25bp，符合市场预期，靴子落地后市场担忧情绪暂缓。国内 1-2 月经济数据向好叠加政策层再度吹暖风，市场情绪向好，后半周金属多上涨。基本面看，原生铅企业生产及检修并存，企业开工率环比小幅走低。再生铅方面，原料废旧电瓶维持偏紧，叠加财税政策及多地疫情影响运输，企业生产利润不佳且部分企业生产受阻。需求端而言，蓄电池处于旺季转淡季阶段，终端消费走弱，经销商采购积极性下降，尤其电动自行车蓄电池企业板块，企业成品库存上升而调整生产。同时疫情加剧下，江苏个别企业因故停产。不过，汽车蓄电池及储能电池需求尚可，出口订单较好。
整体来看，受原料紧缺、财税新政、多地疫情导致运输受阻等影响，供应端存收缩预期，而下游临近淡季，但出口改善仍有部分提振。周中，再生铅短暂出现倒挂，加之铅价低位，下游增加原生铅采购，社会库存再度出现降势，基本面有所改善，短期铅价或延续低位反弹，上方关注 40 日均线附近压力。
2022年第12周铜冠金源期货铅周报
