隔夜金属市场巨震，伦铅大幅上涨4.2%，沪铅收跌1.3%，内外市场严重分化。现货层面由于期现价差拉大，持货商交仓意愿上升，下游采购积极性一般，散单市场成交暂无改善。供需层面，国内产业利润不高，叠加3月部分再生炼厂检修，供应环比回升但增幅有限。短期外部扰动，铅价短期受宏观及海外影响更大，与基本面短期变动不大，市场风险情绪导致的市场定价或令价格波动加剧，我们预期3月铅市或以持续低比价方式完成时间换空间，价格偏高位波动,沪铅波动区间【15000，15800】元，伦铅波动区间【2300,2600】美元。
投资策略：宜观望，等待累库超预期国内可做空头配置对冲。
风险提示：低库存下海外软逼仓。
