周三沪铅主力2204合约日内横盘震荡，夜间下行后震荡，收至15455元/吨，跌幅达0.61%。伦铅横盘运行，收至2348美元/吨，涨幅达0.28%。现货市场：上海市场铜冠铅15490-15510元/吨，对沪期铅2203合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金、江铜、铜冠、沐沦铅15490-15520元/吨，对沪期铅2203合约升水0-30元/吨报价。期铅延续高位震荡，下游刚需有限，且多以长单采购为主，部分需求偏向炼厂货源。ILZSG：2021年12月，全球铅市场从11月修正后的2.2万吨过剩转为短缺3.77万吨，2021年全年，铅市供应过剩4.5万吨。昨日LME库存减275吨至44500吨。
基本面看，节后部分原生铅企业减产尚未恢复，企业开工率回升有限，再生铅企业复产企业增多，企业开工率环比回升明显，总的看，供应稳中回升。下游蓄电池企业复产逐步推进，但终端订单一般且当前铅价较高，抑制企业补库及生产的积极性。整体来看，当前供给及消费端均逐步恢复，不过消费端复产慢于预期。目前原再价差维持在300元/吨，市场选择采购再生铅，社会库存重回10万吨级别，抑制铅价继续上行空间。不过，3月废旧电瓶3%的增值税起征，叠加废旧电瓶供应偏紧，价格不断上涨，再生铅企业生产成本增加，铅价底部支撑有望上移。短期看，沪铅延续横盘震荡，后期关注铅锭出口及电池出口情况。
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