本周重点数据及摘要
（1）加工费：据SMM数据，2022年1月份国内自产铅矿月度加工费持稳于1000-1300元/吨，进口铅矿月度加工费持稳于至80-90美元/干吨。国内铅矿供应偏紧格局不改，海外铅矿供应有所缓和。
（2）产量：本周（2月12日~2月18日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为 46.96% ，本周原生铅冶炼厂开工率较上周环比上涨0.20%1月，虽春节氛围初显，但今年春节主要放假时段为2月上旬，对1月冶炼企业生产干扰有限。同时，广西南方、湖南水口山等企业检修后计划复产，云南振兴计划进行检修，总体增减相抵后， SMM预计1月电解铅产量增幅近万吨至27.9万吨。本周（2月12日—2月18日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为43.94%，环比上周上升4.11%。1月迎来春节，叠加天气因素影响，北方炼厂提前放年假企业增加，但同时，安徽华铂二期于1月上旬已进行烘炉，预计中旬可以放量；江苏大厂新春兴预计1月上旬完成技改。放假、严寒天气和检修恢复相交织，预计2022年1月再生精铅产量较12月基本持平。
（3）进出口：海关总署数据显示，中国12月精炼铅出口数量为6290吨，环比大幅下降84.67%。
（4）库存：2月18日中国主要市场铅锭库存为10.26万吨，周环比增加0.93万吨。SHFE铅库存上周增加4037吨至8.67万吨。
LME铅库存减少4775吨至4.17万吨。
（5）需求：本周（2月12日-2月18日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为57.17%，较上周五（2月11日）环比上升19.3%。
本周策略
投资逻辑:当前原生铅生产相对稳定，再生铅企业利润尚存，炼厂新增产量释放，供应端较预期宽松。消费端来看，当前电池企业开工率回升明显，需求大幅修复，但铅价走高国内现货市场偏淡，供应恢复进度快于消费，铅锭再次累库，对于后续铅价支持有限。另沪伦比值收窄，铅锭出口条件出现，多重因素叠加，沪铅或存在冲高回落的可能性。
投资策略：反弹至前期高位后尝试逢高布空，区间操作为主。
2022年第08周一德期货铅周报
