周四沪铅主力2204合约日内横盘震荡，夜间震荡上行，收至15595元/吨，涨幅达0.87%。伦铅涨势放缓，收至2335美元/吨，跌幅达0.6%。现货市场：上海市场铜冠、沐沦铅15465-15485元/吨，对沪期铅2203合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金、江铜、铜冠、沐沦铅15445-15485元/吨，对沪期铅2203合约贴水20到升水20元/吨报价。国内基本面一般，原生铅与再生铅炼厂扩贴水出货，但下游企业的长单即可满足当前需求，散单高价成交困难。SMM: 广西某原生铅冶炼厂技改结束，约6万吨/年闲置产能恢复，2月已开始生产调试，3月以后将有产品进入市场，暂定于5月实现稳定生产。昨日LME库存减825吨至48175吨。
基本面看，春节长假社会累库累积量低于预期，且蓄电池企业复工早于冶炼企业。随着消费逐步恢复将带动企业补库，给予铅价支撑。此外，国内3月废电瓶3%的增值税将起征，届时成本增加将加剧正规废料输送或出现偏紧的局面，或继续制约再生铅产量放量。当前原再价差走扩至200元/吨，处于正常区间。
整体看，伦铅库存维持近年低位，内外铅价底部支撑较强。国内供应压力不大，需求缓慢回升，基本面中性偏多。盘面看，沪铅再度上涨，技术面维持上行通道，不过考虑到消费复苏缓慢，预计上方空间有限。
操作建议：多单择高止盈
