中长期矛盾:新能源崛起下锂电对铅消费趋势替代。
短期矛盾:供需缺口收窄后库存增长幅度。
我们的观点:央行发声在经济下行压力缓解前将出台更多稳增长政策,基本金属走势分化,本周铅价走势相对偏弱。对于后续市场演变,我们维持国内铅市仍将供过于求的判断,出口节奏放缓,国内安徽最大再生铅企业二期检修后投产,供应回升,随着下游补库也近尾声,铅价短期无明显向上驱动,预计更多偏弱势震荡,不确定性在于海外资金扰动加剧价格波动,沪铅主要波动区间14800/15600元,伦铅波动2200/2400美元。
投资策略:宜观望,或逢高试空。
风险提示:海外资金扰动反复及国内供应恢复不及预期。