投资逻辑:原生铅方面,部分炼厂检修结束,地域性供货偏紧或有缓和。再生铅方面,当前再生铅利润向好,炼厂出货积极,再生铅预计保持大贴水出货;下游方面,下游蓄电池企业开工率持稳于80%,整体订单尚可,12月中旬后,年末资金回笼趋紧加剧,或拖累下游采购下降。
投资策略:当前原生铅供应相对稳定,再生铅供应受利润影响波动较大,另外由于当前铅锭库存降幅扩大,或一定程度支撑铅价,中长期来看,铅市供大于求格局未改,未来铅价重心或逐步下移。