上周沪铅主力期价围绕 15500 一线上下宽幅震荡。基本面看,部分检修企业复产,带动原生铅企业开工回升。再生铅方面,检修叠加环保影响贡献减量,部分企业复产贡献增量,但减大于供,压力相对有限。下游铅蓄电池市场终端消费趋弱,电动蓄电池市场更换需求明显转淡,电池库存上升,企业有意于 1 月减产或提早放假;汽车蓄电池市场需求暂无较大变化。此外,浙江疫情仍令当地部分蓄电池企业生产受限。
整体来看,基本面变化相对有限,供应端仍受环保及检修影响,供应压力相对有限,需求端临近年底,有转淡迹象。不过社会库存延续回落,支撑铅价,不过年底最后一周,上下游企业关账或限制库存降幅。同时,内外比价回升,对远期铅锭出口预期减弱,也将限制库存进一步下滑态势。上周周中欧洲能源危机再度发酵,铅价跟随周边金属短暂上涨,但下游对高价铅接受度较低,期现价差走扩。短期看,铅价或延续 15500 一线宽幅震荡。后期随着库存拐点显现,铅价或震荡回落。