周一沪铅主力换月至2202合约，日内震荡偏弱，夜间横盘，收至15545元/吨，涨幅达0.23%。伦铅探底回升，收至2308美元/吨，涨幅达0.02%。现货市场：上海市沐沦铅15375元/吨，对沪期铅2201合约平水报价。期铅弱势下跌，且12月上下游企业多积极回笼资金，部分持货商扩贴水出货，下游采购谨慎。海关数据显示，11月铅矿进口量141623实物吨，11月精炼铅出口量达41042吨，再刷新高。SMM：河南一电解铅冶炼厂因冬奥会环保要求限产，产量预计减半，其他冶炼厂暂未受影响。SMM：周一五地铅锭库存总量至11.39万吨，较上周五下降0.34万吨。昨日LME铅库存减少75吨至55100吨。
基本面上，原生铅炼厂减产较多且部分炼厂受冬奥会影响，企业开工率回落。再生铅供应恢复同样不及预期，安徽及广东炼厂设备问题导致减产，且贵州环保影响再现，拖累开工回升。铅蓄电池市场终端消费逐步转淡，同时，浙江地区疫情影响当地铅锭与电池运输，少数摩托车蓄企减停产。
整体来看，基本面变化有限，受检修、环保及设备因素等限制，供应增量有限，终端订单减少及疫情拖累蓄企需求小幅下滑，且铅价上涨，下游采购较为谨慎，社会库存下滑幅度放缓。同时，当前原再价差较大，铅价进一步上涨难度加大，预计仍将围绕15500一线宽幅震荡。
操作建议：观望
