中长期矛盾:新能源崛起下锂电对铅消费趋势替代。
短期矛盾:供需缺口收窄后库存增长幅度。
我们的观点:隔夜金属市场整体收跌,美联储议息会议纪要进一步明确了缩减规模及2022年加息节奏,海外现货升水有所回落,同时,基金多头持仓的下降,加大铅价向下调整压力。国内市场昨日大幅调整,再生铅贴水扩大且利润进一步走强,在期现价差进一步拉大后,高价对消费抑制也将较为明显,短期去库动能减弱,获利头寸了结令铅价波动加剧,沪铅波动区间14800/15800元,伦铅波动2200/2350美元。
投资策略:宜观望,等待反弹试空。
风险提示:海外软逼仓反复,国内采暖季环保及限电再度冲击。