2021年第49周美尔雅期货铅周报：避险情绪升温 铅价偏弱震荡运行

宏观：美联储主席鲍威尔称，可能考虑提前数月完成减码，并不再将通胀形势描述为“暂时性”。美国11月新增非农就业人口创年内最低但失业率超预期降至4.2%。

基本面：避险情绪升温，下游备货热情或受到一定抑制，铅价跟随板块偏弱震荡运行。本周铅蓄电池企业综合开工率周环比持稳于78.57%，铅消费端不温不火，变化不大。汽车产销改善加之蓄企利润修复或将支撑现阶段蓄企开工率。铅进口原料供需出现改善，原生铅供应基本稳定，但北方环保等因素对冶炼或仍有一定干扰，炼厂当前低价略有惜售。周内精废价差低位修复，周环比走扩150元至225元/吨，再生铅减产力度未看到进一步扩大，且供给弹性或有所释放。周内再生铅平均利润收窄至120元/吨附近，供给端整体仍处于收缩状态。截至周五SMM铅锭社库总量为12.87万吨，周环比下降1.06万吨，周内下降0.63万吨。交易所库存周环比减少6439吨至124036吨。库存去化幅度周环比明显放缓。

操作策略：预计铅价下方或存一定支撑，下周铅价跟随板块震荡运行为主，沪铅主力合约波动区间或在14700-15400元/吨附近。