供应：前期矿端偏紧加剧，湖南环保督察 当地多数粗铅冶炼厂因不符合环保要求，已停产整改但是中期来看再生铅停产检修，短期产量受到影响较大。但是中期来看 再生铅利润大幅修复，再生铅复产的预期仍在。当前供应端利多出尽，之后较难再出现利多驱动。
需求：下游消费企业产量回升，但是从中期来看汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，预期短期之内很难发生改变，而电动车消费旺季已经过去，之后可能受到的压制更强。
库存：电动车消费旺季已经过去，之后可能受到的压制更强。 从 库存上来看 ，国内延续去库，而 LME 不仅延续去库且库存位置较低
结论：铅的主要逻辑比较明确，即再生铅厂复产进度。当前再生铅冶炼厂检修规模继续扩大的可能性较小，再生铅厂家复产有利可图， 复产欲望会较为强烈，预计此后再生铅产量会有所恢复。供应端原生铅方面维持矿产偏紧的格局，但利多出尽，没有进一步减产的空间，进口窗口持续关闭，进口量大幅下降。需求端汽蓄电池受到汽车芯片短缺压制需求，电动车消费旺季已经过去，之后可能受到的压制更强。呈现供需两弱的局面。
国内去库放缓，但持续高位，而LME持续去库。总体来说，依然偏空对待。
操作建议：空头回场
投资评级：震荡
风险因素：海外需求下降；疫苗消息
2021年第49周信达期货铅周报
