宏观：南非变异毒株引发全球市场掀起避险潮。高盛经济学家表示美联储将迫于通胀压力会加快减码和加息，预计美联储从明年1月起将把每月缩减购债的规模扩大一倍至300亿美元，并从6月开始加息。
基本面：本周铅蓄电池企业综合开工率周环比增1.69%至78.57%，限电对蓄企影响进一步减轻，汽车产销环比改善加之出口向好将支撑现阶段蓄企开工率。终端整体消费或将稳中有升。12月月度铅进口加工费环比上涨25美元至85美元/干吨，进口原料供需出现改善。原生铅供应基本稳定，炼厂逢高出货意愿增强。当前再生铅供给收缩量较大。安徽某大型再生铅炼厂开始为期一个月的检修，日影响量约900吨；其他新增检修日产能近700吨。部分地区因当地固废中心检查和原材料采购难度加大或将对后期再生铅生产造成扰动风险。周内再生铅利润再度修复至300元/吨以上，精废价差小幅走扩至100元/吨。供应地域性紧张加剧导致库存周内去化加快，截至周五铅锭库存总量至13.92万吨，周环比下降2.03万吨；周内下降1.52万吨。交易所库存周环比大幅减少20019吨至130475吨。
操作策略：预计宏观风险对铅价难有较大拖累，下周铅价或将保持偏强震荡运行为主，沪铅主力合约波动区间或在15200-15700元/吨附近。
2021年第48周美尔雅期货铅周报
