库存方面，本周上海期货交易所期货库存为126459吨，较上周下降20451吨；去年同期期货库存为35903吨，本周期货库存处于近5年的最高位。库存小计为130475吨，较上周下降20019吨。去年库存小计为35903吨，本周库存小计处于近5年的最高位。库存持续降低，利好铅价。
铅精矿方面，据百川资讯，本周铅精矿加工费稳定运行为主，内蒙古地区运行于1000-1200元，周均价1100元；河南地区运行于1000-1200元，周内加工费上行，均价为1100；湖南地区运行于1200-1400元，周均价1300；广西地区运行于1100-1400元，周均价1250元；云南地区运行于1000-1300元，周均价1150元；进口矿价格运行于50-70美元，加工费稳定运行。宏观面上，国家调控介入，煤炭产量持续增加，电力短缺担忧缓解，国内铅价上涨支撑力度减弱；基本面上随着原生铅检修的逐渐结束，炼厂开工的持续提升，但受河南环保的影响，部分企业产量影响近10%左右，铅精矿需求基本稳定，加工费变化不大。
炼厂方面，据百川资讯，本周炼厂生产逐渐稳定，江西地区炼厂11月中旬后逐渐恢复生产；山东恒邦已在11月16日恢复生产；济源万洋及众德环保复产时间待定。再生方面，受限电影响，江西源丰，影响力大概在15%-20%左右；山东中庆，影响力在20%；河南大多再生铅企业影响力在15%-20%，山西亿晨复产，但目前也受限电影响减产，永宁金铅复产。四川正祥、重庆吉鑫、河北雄泰、特力环保等企业年底正式投入生产，但不排除有延迟投产的情况发生。
下游需求方面，据百川资讯，铅蓄电池市场消费表现一般。一方面电池厂限电影响持续，部分地区企业生产开工率仍然受到部分影响，产量下降，成品库存呈下降趋势，另一方面临近冬季，电动自行车铅酸蓄电池消费需求逐渐减弱，再加上受铅价波动影响，下游接货商避险情绪上升，接货较为谨慎，铅市场行情一般。
库存持续下降，利好铅价，且河南济源地区发布橙色空气质量预警信号，当地铅企生产恐受影响，短期来看，铅市供应持续收缩，但南非发现新冠病毒新变体，打击市场氛围。技术上看，日K线突破下行趋势线压制，预计铅价短期震荡偏强运行，运行区间14800-15800。
2021年第48周广州期货铅周报
