周一沪铅主力2112合约日开盘拉涨，夜间震荡偏强，收至14930元/吨，涨幅达1.25%。伦铅震荡偏强，收至2248.5美元/吨，涨幅达1.49%。现货市场：上海市南方铅14855-14875元/吨，对沪期铅2112合约贴水20-0元/吨报价；江浙市场济金、铜冠铅14855-14875元/吨，对沪期铅2112合约贴水30-0元/吨报价。受大型炼厂检修消息提振，期铅强势回升，持货商出货积极，报价无较大变化，原生铅与再生铅炼厂挺价少出，下游采购偏向贸易市场。
海关：10月精铅出口26643吨。我的有色消息，安徽某大型11月21日检修1个月，日影响量约900吨；另一中型再生铅企业11月22日检修，日影响量300吨，检修时间待定；山东大型再生铅企业于11月21日检修15天，日影响量400-500吨。截至11月22日，SMM五地铅锭库存总量至15.44万吨，较上周五环比下降0.51万吨，且为国庆以来七周连续下降。昨日LME铅库存增225吨至57800吨。基本面上，近期原生铅炼厂检修与恢复并行，企业开工小幅下滑。安徽限电及环评影响结束，当地再生铅炼厂复工，但河北世昌环保管控及部分企业故障，加之安徽、山东部分炼厂检修，供应端压力有限。下游铅蓄电池市场终端消费表现一般，且企业提产后，市场缺货情况缓解，此外铅价接连下挫，避险情绪上升，经销商及零售商采购热情不再，生产企业新订单随之下降。
整体来看，国内基本面未显著恶化，原生铅及再生铅企业检修复产并存，供应端压力尚可，下游增量有限，但开工率维稳。此外铅价下挫带动加速去库，部分原生铅转为升水，原再价差大幅收窄，再生铅企业利润也回吐大半，或降低后期企业复工意愿。昨日受再生铅炼厂检修消息刺激，加之锌价拉涨，铅价跟随反弹，继续关注万五附近表现。
操作建议：空单适当止盈
