周二沪铅主力2112合约日内探底回升，夜间盘中直线跳水后企稳震荡，收至15520元/吨，跌幅达0.64%。伦铅震荡偏弱，收至2336美元/吨，跌幅达1.23%。现货市场：上海市南方铅15435-15445元/吨，对沪期铅2111合约贴水20-10元/吨报价；江浙市场济金、铜冠、豫光铅15425-15445元/吨，对沪期铅2111合约贴水30-10元/吨报价。期铅延续下跌趋势，而持货商随行出货，报价贴水维稳，部分下游逢低按需采购。SMM：10月再生铅产量34.42万吨，环比下降6.66%，同比增21.18%，1-10月累计同比上升58.67%。预计11月产量或将增加2万吨以上。昨日LME铅库存减少75吨至54050吨。基本面上，10月再生铅产量超预期下降，因限电及环评等因素影响，11月限电缓解叠加利润刺激，预计产量环比增2万吨，而原生铅检修陆续恢复叠加限电缓解，预计环比增万吨，总的来看，供应边际呈现增加态势。需求端来看，铅蓄电池市场消费明显好转，铅价上涨带动企业上调电池报价，经销商采购积极性回升，且年底冲量，企业订单好转。但江苏、浙江等地区限电持续，部分企业限产10-20%，拖累企业开工。整体来看， 11月供应端存抬升预期，而需求端增量有限，供应增速大于需求增速，库存或延续低位回升态势，前期支撑逻辑预计逐步弱化，铅价或震荡偏弱运行。
操作建议：逢高沽空
