周三沪铅主力2111合约日内横盘震荡，夜间低开下行，收至15630元/吨，跌幅达2.16%。伦铅收大阴线，收至2366.5美元/吨，跌幅达2.31%。现货市场：上海市南方铅15840-15850元/吨，对沪期铅2111合约贴水40-30元/吨报价；江浙市场济金、铜冠、豫光铅15830-15860元/吨，对沪期铅2111合约贴水50-20元/吨报价。期铅震荡下行，持货商报价坚挺，部分再生铅炼厂畏跌加快出货节奏，价格让利空间扩大，下游刚需偏向再生。昨日LME铅库存减525吨至55500吨。基本面上，国内限电对供应端影响小幅扩大，10月15日河南济源地区以9月日均用电量为基准限产20-30%，导致当地部分原生铅炼厂检修，同时安徽、河南地区部分再生铅企业亦因限电产量下滑，虽然再生铅企业利润修复至盈利100元/吨以上，企业复产意愿增强，但目前复产进度较缓慢，供应端收紧对铅价提供较强支撑。需求端看，多数企业四季度冲击全年生产计划，抵消江苏、浙江、山东地区限电的影响。同时，社会库存延续去库，高库存的压制亦有所缓解。整体看，河南、安徽等地限电制约当地原生铅及再生铅企业开工，加之铅需电池年底冲量需求改善，库存高位回落，给予铅价支撑，但铅价反弹后，再生铅企业利润大幅回升，后期开工修复或贡献较大增量，库存或重回增势，铅价上行动能趋缓。同时，近期市场空头氛围较浓，内外铅价均受累下行，短期仍需关注再生铅企业复工情况的指引，操作上维持逢高沽空的思路。
操作建议：逢高沽空
