上周沪铅主力冲高回落，震荡重心小幅上移。上周周边金属都受“煤炭系”大跌拖累而下行，但铅价相对表现仍较偏强，一方面因前期能源炒作而跟涨涨幅相对较小；另一方面，国内限电对供应端影响小幅扩大。据悉，10 月 15 日河南济源地区以 9 月日均用电量为基准限产 20-30%，导致当地部分原生铅炼厂检修，同时安徽、河南地区部分再生铅企业亦因限电产量下滑，虽然再生铅企业利润修复至盈利 100 元/吨以上，企业复产增多，但仍未改周度开工下滑态势，供应端收紧对铅价提供较强支撑。从需求端来看，江苏、浙江、山东部分企业受限电及采暖季影响，但多数企业四季度冲击全年生产计划，抵消限电的影响。同时，社会库存延续高位回落，高库存的压制亦有所缓解。
整体看，河南、安徽等地限电制约当地原生铅及再生铅企业开工，加之铅需电池年底冲量需求改善，库存高位回落，给予铅价支撑，但铅价反弹后，再生铅企业利润大幅回升，后期开工修复或贡献较大增量，库存或重回增势，铅价上行动能趋缓。盘面看，前高 16500元/吨附近压力较大，可尝试逢高布空。
2021年第43周铜冠金源期货铅周报
