周一沪铅主力2110合约日内延续震荡上行，夜间震荡重心延续小幅上移，收至15785元/吨，涨幅达1.41%。伦铅连收四根阳线，收至2376美元/吨，涨幅达1.65%。现货市场：上海市南方铅15475-15485元/吨，对沪期铅2111合约贴水40-30元/吨报价；江浙市场济金、铜冠、豫光铅15475-15485元/吨，对沪期铅2111合约贴水40-30元/吨报价。期铅延续强劲走势，且因交割品牌检修增多，持货商多挺价出货，而下游采购谨慎。SMM：五地铅锭库存总量至19.39万吨，较上周五环比下降0.58万吨。昨日LME库存减225吨至48175吨。
基本面上，上周五济源地区再度限电，炼厂暂时影响较小，后期持续关注。10月环保影响解除且铅价反弹利润快速修复，再生铅企业复产加快，不过安徽、河南等地仍受限电影响，或拖累部分开工。国庆假期后，放假蓄电池企业恢复生产，且进入四季度，部分企业冲量全年产量计划，企业开工率环比大幅改善，不过江苏、浙江等地限电情况加剧，部分中小型企业生产受限20-30%，限电影响仍对需求有所拖累。
整体来看，欧洲能源危机，海外大型锌冶炼厂减产，市场担忧波及当地铅生产线，情绪带动铅价跟涨。此外伦铅库存下滑且现货升水回升，挤仓风险仍存。国内维持供过于求的格局，不过安徽、河南限电加剧，供应端再现扰动。铅价大涨，下游采买增加，加之部分交割原生铅检修，社会库存再度下滑。短期多头氛围不减，铅价或维持上涨态势。
操作建议：多单持有
