2021年第42周铜冠金源期货铅周报：节后小幅去库 铅价震荡上行

沪铅主力国庆假期后先扬后抑，夜间震荡重心小幅上移。宏观面看，美国非农就业数据低于预期，美元回落，铅价跟随周边金属上涨。基本面看，湖南等地原生铅交割品牌进入常规检修，叠加限电影响并存，企业开工回落。再生铅则受企业亏损及限电双重影响，企业减停产较多，供应端总体呈现下滑态势。需求端来看，国庆期间下游企业放假 1-3 天不等，加之限电同样影响部分消费，企业开工下滑。但总体看，供应减量大于消费减量，节后库存也出现小幅去化，后期来看，铅价低位及供应端缩减明显或令 10 月库存延续去化，将给予铅价一定支撑。加之当前原再价差仅 25元/吨，也显示铅价估值偏低。短期在外盘的带动下，铅价仍存震荡上行的动力，上方短期看到 15000-15200 元/吨。