【市场信息】：长江有色网1#铅价报14450-14550元/吨，均价14500元，持平；广东南储1#铅报14400-14500元/吨，均价14450元，持平；现货铅市场报价在14400-14550元/吨之间，对比沪期铅2010合约贴水65至升水85元，沪期铅2111合约贴水95至升水55元。
【投资逻辑】:原生铅方面，短期限电对原生铅开工仍存在一定影响，在副产 品高价格的提振下，炼厂开工意愿较积极。再生铅方面，近期山东、江苏、广东、 广西、安徽邓圣炼厂相继得到限电通知，目前江苏大型再生铅炼厂已有减产迹象， 安徽部分炼厂按要求预计有 30%减产，叠加铅价不足以支撑再生炼厂成本，部 分大厂有减产意向，而后续新增预期尚存，供应增加趋势预计持续。消费方面， 步入 9 月底，下游消费仍旧不温不火，10 月份将进入消费淡季。多数企业在促 销降厂内成品库存，以防四季度累库超预期。由于当前国内铅市库存高位，一定 程度对铅价形成压制。
【投资策略】:国内方面铅市供大于求的大格局未改，铅价未来上行空间或 有限。节后策略上我们建议沪铅以反弹布局空单为主，同时关注其他金属价格扰动影响。
