周三沪铅主力2110合约日内盘中先扬后抑，夜间偏弱震荡，收至14305元/吨，跌幅达0.76%。伦铅延续回落走势，收至2134.5美元/吨，跌幅达1.13%。现货市场：上海市南方铅14375-14395元/吨，对沪期铅2110合约贴水20-0元/吨报价；江浙市场济金、铜冠铅14365-14395元/吨，对沪期铅2110合约贴水30-0元/吨报价。期铅维持盘整态势，而多数下游已基本完成节前备库，询价明显减少，另再生铅方面亦是因减产较多，出货量减少，现货市场交投活跃度下降。昨日LME库存减325吨至52050吨。基本面上，国内各省限电政策不断加码，特别是安徽江苏等地再生铅企业减产增多，叠加铅价下挫企业亏损扩大，减产意愿也较强。同时，原生铅常规减产及限电影响并存，企业开工出现较大回落，供应端总体呈现下滑态势。需求端则受假期及限电影响，开工同样出现回落，更加拖累本就不佳的消费。不过，从社会库存情况看，炼厂出货减少及蓄企低位补库，令库存增速继续放缓，本周国庆备货背景下，库存存转为去库的可能。整体来看，限电同步影响铅产业链上下游，从企业开工下滑幅度看，供应端影响更大，短期给予铅价支撑。铅价反弹后，再生铅对原生铅转为贴水25元/吨，仍处低位，显示当前铅价估值仍偏低。节前延续低位震荡修整，关注库存变动情况。
操作建议：逢低短多
