宏观：美联储9月议息会议维持基准利率和购债规模不变，美联储暗示最快会在11月的议息会议后宣布Taper。经济预测和点阵图显示加息预期进一步提前。
基本面：本周铅蓄电池企业综合开工率周环比下滑2%至67.93%，中秋假期叠加限电导致初端开工率明显下滑，但预计下周开工率或将有所修复。目前终端蓄电池市场传统旺季表现不佳，下游备货情绪仍然不高，但周内国内外现货升水出现修复。铅锭社库周环比小增500吨至21.6万吨，周内增加0.12万吨，累库速率放缓趋势再度延续。交易所铅库存周环比减少207吨至205691吨。铅锭库存将有望出现拐点。10月进口铅精矿加工费环比上涨10美元至60美元/干吨，铅原料供需有所改善。湖南、广东等地电解铅企业受限电影响开始减产，原生铅周度开工率明显下滑。安徽阜阳再生铅企业本周开始减产20-30%，持续时间待定。再生铅企业周内亏损一度扩大超过400元/吨，且精废价差出现倒挂。亏损叠加限电影响预计再生铅产量维持收缩状态。目前供给端的减产力度或将对铅价形成较强支撑。
操作策略：预计下周铅价维持震荡为主，但修复空间或将受限。沪铅主力合约波动区间或在14400-14900元/吨附近。
2021年第39周美尔雅期货铅周报
