中长期矛盾:锂电替代对铅消费趋势替代。
短期矛盾:海外低库存下资金软逼仓博弈。
我们的观点:隔夜铅价弱势反弹,铅市场整体仍延续了海外偏紧国内偏松格局,库存内升外降。国内供应端趋势向上,原生铅在检修后陆续恢复,尽管再生低利润,副产品补贴收益使得成本重心下移,铅价下跌暂无减产发生。国内季节性旺季表现温和,步入9月季节性旺季,铅市暂无明显去库,铅价偏弱。短期来看,随着铅价下跌,再生铅和原生铅价差收窄至75元,有望带动原生去库,铅价或将低位修复,但持续向上驱动不足,库存高压下铅价波动重心下移,暂时维持低位震荡,沪铅波动区间14800/15600元,伦铅主要波动区间2200/2350美元。
投资策略:空配逐步止盈,暂观望,跨市反套需等待出口流程顺畅后尝试,宜建仓远月。
风险提示:无