周二沪铅主力2110合约日内震荡偏弱，夜间延续下行，收至14915元/吨，跌幅达1.03%。伦铅延续下跌走势，收至2258美元/吨，跌幅达1.25%。现货市场：上海市南方铅14980-14990元/吨，对沪期铅2109合约贴水10-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜、铜冠铅14960-14990元/吨，对沪期铅2109合约贴水30-0元/吨报价。
期铅接连下挫，并一度跌破万五关口，而市场流通货源充足，持货商随行出货，下游则多转为观望态度，询价积极性下降，散单市场成交活跃度转弱。昨日LME库存减2450吨至53000吨，海外库存低位，不过伴随着国内铅锭出口量不断增加，后期挤仓风险或逐步回落。基本面上，9月内外铅矿加工费维稳，原料偏紧格局短期难以缓解，仍将制约原生铅企业爬产。近期河南、安徽等原生铅炼厂生产恢复；郑州疫情影响河南地区废旧电瓶运输，部分企业因原料不足小幅减产，加之目前企业维持亏损，爬产积极性减弱，然新增产能弥补减量。下游铅蓄电池市场处于传统消费旺季，电动自行车蓄电池更换需求温和向好，8月以来各大企业陆续提产。但江苏地区疫情管控尚未解除，部分铅蓄电池企业生产与运输仍处于受限状态，且汽车蓄电池市场消费表现仍较一般，少数企业生产未增反降。
整体来看，供应总体维持增加态势，尽管期限价差收窄，企业交仓热情减弱令社会库存增速放缓，但库存维持高位，拖累铅价再度下行。此外，随着铅锭出口增加，海外挤仓预期降低，多头信心有所回落。不过，再生铅贴水再度收窄至100元/吨，成本支撑走强，且电动自行车电池消费尚可，将限制铅价下方空间。
操作建议：观望
