上周沪铅期价延续低位震荡。基本面来看,9 月内外铅矿加工费维稳,原料偏紧格局短期难以缓解,仍将制约原生铅企业爬产。不过下半年再生铅仍存较大新增产能投放预期,供应端总体延续攀升态势。郑州疫情影响河南地区废旧电瓶运输,部分企业因原料不足小幅减产,加之目前企业维持亏损,爬产积极性减弱,然新增产能弥补减量。下游铅蓄电池市场处于传统消费旺季,电动自行车蓄电池更换需求温和向好,8 月以来各大企业陆续提产。但江苏地区疫情管控尚未解除,部分铅蓄电池企业生产与运输仍处于受限状态,且汽车蓄电池市场消费表现仍较一般,少数企业生产未增反降。
整体来看,当前供应总体维持增加态势,尽管期限价差收窄,企业交仓热情减弱令社会库存增速放缓,但库存维持高位,压制铅价。不过目前电动自行车电池消费向好,旺季需求升温,且再生铅成本支撑仍存,限制铅价下方空间,短期期价或延续低位震荡修复。