周一沪铅主力2019合约开盘直线拉涨后震荡，夜间窄幅震荡，收至15440元/吨，涨幅达0.65%。伦铅小幅反弹，收至2280.5美元/吨，涨幅达1.31%。现货市场：上海市南方铅15445元/吨，对沪期铅2109合约平水报价；江浙市场豫光、金利、江铜15395-15425元/吨，对沪期铅2109合约贴水50-20元/吨报价。
期铅由低位回升，持货商积极出货，报价增多，同时下游维持以刚需采购。SMM：截至周一五地铅锭库存总量至20万吨，较上周五环比上升0.16万吨。ILZSG：全球铅市场6月供应短缺量为6,200吨，1-6月全球铅市场供应过剩71,000吨，上年同期为过剩149,000吨。昨日LME库存减25吨至57025吨，海外库存低位，目前现货升水处于高位，仍存软逼仓风险。就国内而言，河南云南等地限电影响减弱，部分检修企业复产带动原生铅及再生铅企业开工环比呈现较大回升。不过，呼伦贝尔驰宏因安全事故停产，或持续二个月，略有提振，且再生铅原料价格坚挺，企业亏损幅度扩大，部分企业有调整产量的计划。下游铅蓄电池市场更换需求逐步好转，其中部分电动自行车蓄电池企业订单向好，开工率顺势拉升，汽车蓄电池市场消费回暖有限，多数企业生产维持在70-90%之间。铅价走弱刺激消费，铅锭社库增速进一步放缓。
整体来看，国内再生铅贴水收窄至100元/吨，且铅锭出口增加，带来下方支撑。此外，海外延续低库存高升水格局，逼仓风险并未消除。短期沪铅有望延续反弹上行。
操作建议：逢低试多
