上周沪铅主力 2109 合约期价止跌筑底震荡。基本面来看,当前河南、湖南等地限电尚未全面解除,且部分地区受防疫政策和运输条件影响,导致原生铅及再生铅企业开工均环比回落。下游铅蓄电池市场消费表现温和,多数企业生产相对平缓。其中,江苏地区疫情防控使得部分铅蓄电池企业产量下降。不过,尽管近期供应增速有所减弱,但现货维持较高贴水且 08合约临近交割,交易所及社会库存延续攀升,不断刷新高点。
整体来看,主力下方成本支撑显著,短期筑底震荡。此外,近期伦铅现货升水再度走强,仍存软逼仓的可能,沪铅有望跟涨。不过考虑到当前消费仍显温和,且铅锭出口尚存贸易困难,高库存压力短期难以有效缓解,将限制铅价上行空间。