2021年第28周美尔雅期货铅周报：预计下周铅价维持高位震荡为主

宏观：美联储6月会议纪要显示多位官员预计达到减码门槛的时间可能早于预期，绝大多数与会者认为他们的通胀预测面临上行风险。美国周初申请失业金人数不及预期，美元指数维持高位震荡。

国内降准超预期释放长期资金约1万亿，将推动融资利率下行，助力金融支持实体。

基本面：铅蓄电池企业综合开工率周环比持平，下游消费释放有限，需求尚未看到改善迹象，今年旺季消费或将继续后移。国内铅锭库存延续增势，截止本周五国内铅锭社库周环比上升1.25万吨至14.35万吨，社库再度刷新历史新高。交易所铅锭库存周环比增加7688吨至13.28万吨。目前国内原料供需维持紧平衡，但原生铅冶炼并没有因为加工费的大幅下降而导致产能出现明显收缩，6月的原生铅产量环比提高7.2%至28.28万吨。目前原生铅副产品收益较好，预计原生铅供应仍将维持稳中有增态势。再生铅目前冶炼仍保有微利，7月开始前期检修再生铅产能陆续复产，预计本月再生铅产量增幅将超3万吨。国内供应端压力仍然较大，周内精废价差维持高位，但LME挤仓行为对国内铅价形成提振。

操作策略：目前铅维持外强内弱格局，预计下周铅价维持高位震荡为主，沪铅主力合约波动区间或在15400-16000元/吨附近。