【市场信息】：长江有色网1#铅价报15500-15650元/吨，均价15575元，涨25元;广东南储1#铅报15450-15550元/吨，均价15500元，涨25元；现货铅市场报价在15500-15650元/吨之间，对比沪期铅2107合约贴水270至贴水120元，沪期铅2108合约贴水350至贴水200元。
【投资逻辑】: 基本面上，原生铅方面，当前铅矿偏紧格局延续，锌矿加工费维持低位。而另一方面，由于副产品白银、硫酸等价格相对理想，一定程度对冶炼厂利润形成补充，因此整体来看原生铅产出相对稳定。再生铅方面，再生铅厂冶炼利润偏低时会对其开工形成短暂的限制，当再生铅利润迅速下降并转为负的时警惕短期再生铅炼厂存在频繁减停产情况。受再生铅冶炼利润水平的影响，再生铅供应弹性较大。下游方面，当前铅市延续消费淡季，成品电池库存较高，下游蓄电池企业备货刚需采购为主，整体备货量有限。
【投资策略】：由于季节性因素、铅矿紧张预期和再生铅成本支撑一定程度或对铅市形成提振刺激，但从长期来看，铅市供大于求的大格局未改，铅市向上空间或有限。另外我们仍需关注其他金属价格走势对铅价的带动影响。
