周一沪铅主力2108日内震荡，夜间延续横盘震荡，收至15810元/吨，涨幅达0.03%。伦铅冲高回落，收至2285美元/吨，跌幅达0.65%。现货市场：上海市场贸易商货源对07合约-60~平水，贴水未有扩大，下游入市拿货不多。SMM：截至周一五地铅锭库存总量至13.39万吨，较上周五环比上升约0.29万吨，期现价差促使交仓，铅锭社库延续增势。昨日LME库存减1400吨至75375吨，自3月中旬以来伦铅不断降库，不断刷新近11个月以来的新低，海外挤仓风险犹存。短期沪铅走势回归基本面，当前国内铅矿紧缺有所加剧，7月内外加工费均环比回落，湖南河南地区仍有部分原生铅炼厂因原料短缺而检修。再生铅部分检修企业复产，周度开工率环比回升，但当前废旧电瓶价格坚挺限制企业生产放量。下游方面，铅蓄电池市场淡季态势暂无转变，各大企业基本以销定产。7月进入淡旺季的过渡时段，但目前暂未出现消费好转的信号。期铅上涨，导致现货贴水扩大，期现价差超过400元/吨，持货商交仓意愿上升，导致社会库存延续涨势。
整体来看，当前原生铅及再生铅供应相对稳定，铅矿紧缺及废旧电瓶价格限制企业爬产，下游进入淡旺季过渡期，尚未显现转好信号，且随着现货大幅贴水带动加仓，社会库存续增，后期铅价上冲动能不足，或重回区间15300-16000运行，此外继续关注伦铅持仓变化。
操作建议：逢低做多
