上周沪铅期价探底回升。基本面来看,原料矿端维持紧张,周度加工费再次下调,冶炼厂利润普遍收窄,中小炼厂存调整生产计划的预期。受检修企业恢复及云南限电影响减弱,原生铅炼厂周度开工率上行,再生铅企业稳步爬产,供应总体维持增势。而下游淡季仍延续,主要表现为终端电动自行车及汽车蓄电池市场订单偏弱,储能类企业订单相对平稳,但广州限电影响减弱,限制蓄电池企业开工下滑幅度。端午假期,此前正常生产的企业多放假 1-3 天,市场逢低备货也相对有限。
在供应增加且持货商交仓意愿不减的情况下,社会库存延续攀升至 12 万吨上方。
整体来看,当前高企的社会库存施压铅价,但铅矿紧缺及再生铅原料居高不下仍构成下方支撑,多空因素交织,铅价上行和下跌空间同样有限,随着节后交割后铅价仍有下探可能。