铅季节性消费淡季不改,下游需求没有看到改善迹象。铅锭社库延续增长态势,目前国内铅锭库存处于6年来历史高位,若后期精炼铅库存仍看不到去化拐点,铅价回调风险会进一步增大。国内再生铅和原生铅开工率均录得提升,企业成品库存累库压力不改。目前环保对铅冶炼端干扰已经消退,云南限电对铅冶炼暂无影响,供给端弹性大幅增加导致供需失衡扩大。铅6月加工费出现大幅下调,成本端对铅价将形成一定支撑。受板块提振影响铅价有所修复,但空间或有限。