内外走势：今日LME铅延续弱势，截止北京时间15:19，报2132美元/吨，日跌0.33%。沪铅主力2106合约低开续挫，日内交投于15400-15205元/吨，尾盘收15260元/吨，较上一交易日收盘价跌0.59%；成交量47735手，日减21819手；持仓22980手，日减6973手。基差扩至-110元/吨；沪铅06-07月价差缩窄至5元/吨。
市场焦点：（1）亚市美元指数延续下挫，现交投于89.55，日跌0.25%。（2）监管层高度关注原材料涨价，国家发改委等五部门联合约谈提醒大宗商品重点企业。
现货市场：5月25日SMM现货1#铅报价为15100-15200元/吨，均价较上一交易日跌100元/吨。长江有色报道，持货商报价积极性尚可，下游逢低询价有所增加，但实际消费数量有限，成交依然偏弱。
库存方面：沪铅仓单报77245吨，日减907吨。截止5月24日，LME铅库存报102850吨，较上一交易日减600吨，连降3日至3月10日来低位。同时，截止5月21日当周，上期所沪铅库存报84587吨，周增7367吨，连增4周至2014年2月28日来高位。
主力持仓：沪铅主力2106合约前20名多头持仓15761手，空头持仓17107手，净空持仓1346手，日减1193手，空头减仓大于多头。
行情研判：5月25日沪铅主力2106合约低开续挫，多头减仓打压。期间国家发改委等五部门联合约谈提醒大宗商品重点企业，基本金属市场集体承压。不过美国通胀忧虑暂缓，美指续跌则部分支撑基本金属。现货方面，两市库存延续外减内增。持货商报价积极性尚可，下游逢低询价有所增加，但实际消费数量有限，成交依然偏弱。技术上，期价日线KDJ指标向下交叉，但小时线MACD绿柱缩短。操作上，建议沪铅主力可于15150-15450元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。
瑞达期货金属陈一兰
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